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尿素赌触底,冬储风险犹在

2015-11-11

时至月底,国内尿素出厂价逐渐回落至1350元(吨价,下同)。近年来,1350元的出厂价一直充当着尿素触底反弹的标杆。笔者以为,当前无论从供求、成本又或是出口角度出发,赌尿素触底均存风险。

   厂家试探触底炒作。进入10月下旬以来,山东、山西等尿素主产区厂家不断强化价格触底,低端成交价坚守在1310~1330元。虽然2015/2016 年尿素淡储不被业内看好,不时有人唱空,越来越多的内贸商表态要放弃淡储,而从省级农资公司到基层农资公司,谁不是手里没货心慌慌?任物流再高效便捷,也 不如抄底来得踏实。此番厂家炒作就不乏一些大公司来捧场,山东、山西等地出厂价顺势小涨10~20元。同时,下游经销商近一周来对尿素市场的态度再次转 变:从上周初的“还要跌”,到周末的“也就是稳”,再到本周的“涨不了多少”,可见,厂家触底炒作已初战告捷。

   存供求成本困扰。当前供求和成本问题一直是尿素低价徘徊的主要原因。供求面,尿素市场仍经受产能、产量“双过剩”的考验,冬季淡储存在风险。在今年新增 产能继续释放且农业、工业需求均告疲软的不利因素叠加之下,尿素行情持续跌势已久。据统计,1~9月国内尿素实物总产量达4944.3万吨,较去年同期高 出7.7%。产能过剩不仅是颗定时炸弹,在这样的悲观环境中,还致使行业形势不断恶化。

夏季农业用肥结束后,业内便预言,下半年尿素价格或跌破1400元。预测的根据,一方面来自供求,另一方面则来自成本。此前笔者提到,尿素原料煤价 之低应引起关注。尿素企业用煤到厂价仅为800元左右,几乎只有两三年前无烟煤到厂价的一半,而且华北、华东以及华中局部区域均可采购到低价煤,这就意味 着尿素主产区企业的生产成本已大幅下降。另据知情人士透露,粗略估算,800元无烟块煤对应的尿素生产成本在1100元左右,即使加上人员、装置损耗等成 本,主流大型尿素企业完全成本也能控制在 1300~1350元。

衡量尿素价格是否触底的标准至少有两点:产能过剩环境下尿素装置是否关停到位;价格是否严重倒挂至主流成本线以下。若二者均未达标,触底是一厢情愿。

   尿素出口仍有话题。上周国际尿素报价普遍小涨,中国离岸价上调2美元,报250~252美元;黑海尤日内以及波罗的海离岸价分别上涨2~6美元及2~3 美元,低端报252美元和247美元。印度10月第七轮招标还未见分晓,又有了第八轮招标的消息。国际市场此时提价并没有实质意义,且这也不代表中国后期 尿素出口就能重获话语权。据笔者了解,印度国内尿素库存量尚可,特别是在其本国政府补贴鼓励自产以后,对外招标明显只是为了低价货源,具体采购量虚实难 辨。换句话说,即使国内习惯以尿素离岸价作为内销定价标杆,此时冬储也算不上抄底。

笔者更愿意把即将或正在进行的触底反弹视为炒作机会,建议经销商关注大公司采购量,不要低估流通大佬们的炒作能力,当然也要根据自身情况量力而行。


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